分红险继续独大保险产品结构分析

保险理财产品开发十多年来，当保险理财产品保费收入占据全部寿险产品保费的90%时，分红险保费收入也占据了保险理财产品保费收入的90%。从保险理财产品结构来看，虽然万能险、分红险在绝对份额上大幅增长，但依然没有改变分红险在保险理财市场上一险独大的局面，平均市场份额占据在80%。即使是在资本市场收益可观的年份，投连险和万能险的市场份额也只能增长市场份额为1/3。分红险独大的原因，我们认为主要有以下几个方面：一是分红险的保险保障功能更强，能够极大程度地满足投保人的保险需求；二是市场政策对于保障型保险产品的倾向非常明显，对于追求保费收入的保险公司而言，大力开发分红险是必然的选择；三是投连险账户的投资风险需要投保人自行承担，其保费收入受资本市场收益水平变化敏感，而分红险的收益比较平稳，投保人更愿意接受这样的保险理财产品；而对于具有同样平稳收益的万能险而言，分红险具有初始收费低廉的优势。

根据财汇数据显示，目前市场共有1788款在售保险理财产品，其中1223款分红保险、4款产险投连险、173款寿险投连险、388款万能险。我们对各个理财产品的保险保障范围做了梳理。结合各保险理财产品的保险保障功能来看，目前财产保险中开发投资功能的产品有限，这主要与其短期经营、储蓄性不强的特点有关；而人身保险中，整体而言，分红保险和万能保险所体现的保障功能较之投连险更强，承载的保险风险更大。