一个价值投资者需要有逆向思维,这和投机层面的顺势而为正好相反。逆向思维既包括市场走势上的,也有情绪上的。市场层面,大多数人都是追涨杀跌的操作方法,也就是右侧顺势交易,但这样做的结果大都是亏损的。
价值投资通常采取左侧交易,也就是逆市交易。通常情况下,这种交易免不了会被套牢一段时间,哪怕买入后即上涨也是“蒙”的,而卖出是因为在股价上涨途中,卖出股票后股价通常也会继续涨一些,但左侧交易中却蕴含了极为深刻的投资哲理,那就是不抄底和逃顶。 抄底需要先预测一个假想中的底部,也就是等一个市场或股价的底部看起来已经形成的时候追涨买入。如果错了,肯定是股价还有更低而买在了高位要蒙受损失；逃顶与抄底相似,需要等到股价从高位回落一段后,认为股价见顶后卖出,如果错了则肯定股价还有更高而卖在了低位。
股价一般情况下很难预测,或者说预测的成功率较低,所以上述方法注定成功率不高,但它却被大多数人采用,因为这种做法符合一般人的思维方式。不只是股市,就算生活中大多数人也难以走出惯常的思维局限。 逆势则正相反,股价下跌很多至某个价位时,价值投资者认为股价低估而买进,即使因为市场大势等原因股价继续下行,但对价值投资者来说,更低的价格意味着更好的买入机会,投资者可以选择加仓或继续持股。
股价终于上涨了,而且涨了很多,甚至涨到价值投资者认为超出了投资价值范围之外,投资者将其卖出,此时因为市场情绪高涨,股价可能还会继续上涨,但价格的泡沫终究会破灭,股价会回归价值,而在回归的过程发生前,价值投资者已经卖出兑现了利润。 情绪上的逆向和巴菲特说的“在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧”是一个意思,这里的别人当然指的是大多数人。正因为在情绪和交易上的双重逆向,价值投资者才注定是少数,因为你站的地方永远是大多数人的对立面。