从国内情况来看,预计明年我国经济增长将同时面临上行和下行的压力。从需求面来分析,一个主要的上行动力来自于出口。
由于国际经济复苏,我国明年的出口增速可能会比今年高一些。但是,房地产开发投资估计将继续减速。这是因为,未来的房地产投资增速在很大程度上取决于过去的房地产销售。
今年1-10月份,我国商品房销售同比下降7.8%,意味着在未来几个季度中房地产开放投资的增速将面临下行压力。
2015年新兴市场经济体将面临的一个重要挑战是,如果美联储收紧货币政策的速度和力度明显超出预期,可能使新兴市场经济体出现资本大量流出,汇率和资本市场大幅波动,并导致这些经济体的经济增长减速。为了应对此类跨境资本的大规模流动,包括IMF在内的国际组织和许多国家正在研究探索一套管理的框架。我认为,对新兴市场经济体来说,一个有效管理过度资本流动的框架至少应该包括几个内容。