据普益财富近期发布的研究报告显示,与收益率前高后低的一季度相比较,4月各期限理财产品的收益率开始出现止跌迹象,预计在流动性压力凸显因素增多的5月和6月,收益率仍然有小幅上升的可能。
受银行年末考核和节假日流动性需求增加的影响,2012年1季度前两个月理财产品收益整体水平走高。进入3月份,随着货币市场利率的回调,银行理财产品收益水平受利率水平拖累,出现较为明显的下滑。普益财富研究员肖芳认为,目前,无论是直接投资债券和货币市场工具,还是在组合投资中配置,债券和货币市场工具依然是银行理财产品所筹资金的主要投向。
也正因此,整个理财市场的收益率微妙地应和了货币市场利率的变化,而货币市场利率又是市场流动性的风向标。普益财富监测数据显示,4月份各期限理财产品的收益率开始出现止跌迹象,大部分产品的收益水平与3月持平。其中,1个月以下期和6个月至1年期产品,收益率较3月份出现了上升。肖芳指出,预计在流动性压力凸显因素增多的5月和6月,收益率仍然有小幅上升的可能。
此外,虽然央行通过大规模平滑移动操作使一季度公开市场到期资金转移至二季度,令二季度增加3200亿元的潜在流动性,使其到期资金量达到6400亿元,但这部分流动性供给也仅够对冲上缴给央行的财政存款。在国内经济形势不容乐观和国际经济环境恶化的情况下,央行或通过逆回购等短期工具来调节银行间流动性,而推后存款准备金率的使用,为未来政策预留空间。因此,二季度流动性压力依旧凸显。