现在互联网金融不断地向各个金融环节渗透,自然也不会错过不良资产这块蛋糕。基于不良资产债权的理财产品是其中之一。
然而,互联网金融平台本身并没有处置不良资产的资质,处置必须由特许的公司来操作,如四大资产管理公司。但由于整个处置的链条和周期很长,中间蕴藏了很多商机。基于不良资产债权的互联网理财,平台可以“中间”角色出现,与保理公司合作获得银行不良资产应收账款产品,测评合作机构和项目的合规性,并根据测得数据设计风控模型,最终形成理财产品,利用互联网平台发售。
但是,不良资产的评估是拿到这块蛋糕的隐性门槛,由于互联网理财平台接手债权时,不良资产处置仍在进行中,有的可能法院判定也没有结束,所以准确判断该债权的价值就显得尤为重要。有平台与保理公司合作,由保理公司提供由不良资产形成的应收账款,并找资产管理公司做三方测评,以此“曲线救国”。
以我调研的杭州“欢乐合家”互联网平台为例,分析其运作模式。
该平台准入的资产类金融产品主要以银行特殊资产为主,目前看来,平台所处理过的银行特殊资产主要是银行不良资产,平台自建了一套风险评估模型,主要针对发行资产类产品的公司进行资质和信用调查,同时评估产品。
针对平台的评估：平台首先会对银行特殊资产类理财产品的发行方即保理公司进行多维度调查,从其注册资本的多少、是否与银行建立良好的合作关系,以往处置特殊资产的成功率,原始基础资产的市场评估,发行公司向平台缴纳风险保证金、是否在国家级的金融机构挂牌销售等多个层面进行风控。
针对产品的评估：当确定保理公司要发一款由银行特殊资产形成的应收账款产品时,合家将确定这一资产是否由专业的资产管理公司管理,并通过专业的律师事务所给出法律意见,确定所发产品对应的资产相关权利是否真实存在,其法律基础关系、发行方主体资格、资产所对应的债券移转及整个交易体系等各方面是否合法有效。所有应收账款都在浙江金融资产交易中心挂牌发行,再次确认其基础资产的真实存在和交易的合法性。
针对数据的分析,平台会用现金流覆盖率和基础资产覆盖率两个指标进行测评。以房产为例,首先平台会让资产管理公司对资产现金流进行测评,再通过专业房地产测评公司对房产价值进行估值,有了两个基础数据,再测算两个指标： 现金流覆盖率：（现金流/本金＋收益） 质押物价值覆盖率：（基础资产/现金流） 当两个指标都大于100%以后,再设计理财产品的收益率、周期等。最终成型标准化的理财产品在平台发售。