如果将风险定义为预期收入可能的波动程度,可以将风险分为经营风险和财务风险。经营风险是指企业因经营上的原因而导致利润变动的风险c影响经营风险的因素很多,主要有产品需求、产品售价、产品成东、调整价格的能力,这些因素与投资决策相关联。公司的资产结构决定了它所面临的经营风险的大小,表现为经营风险与固定成本的比重相关。固定成本的比重对经营风险的影响是我们在这节讨论的内容。当公司存在固定成本时,就出现经营杠杆,经营杠杆越高,销售收入不足以支付固定成本的风险就越大。
财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险。书侦分资本比率较高时．投资者将负担较多的债务成本,并承受较多的负债作用所引起的收益变动的冲击,从而加大财务风险：反之,当债务资本比率较低时,财务风险就小。影响财务风险的主要因素有资本供求的变化、利率水平的变功、获利能力的变动、资本结构的变动,其中资本结构的变动对财务风险的影响比较突山。人们常常用财务杠杆来衡量资本结构变动对财务风险的影响程度。
经营风险和财务风险对设H公司的融资结构和财务结构关系密切。下面将介绍有助于评估经营杠杆和财务杯杆及综合杠杆对利润变动影响的若干技术和方法。
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