作为A股市场举足轻重的机构投资者，本周，在中期业绩说明会上，公司对股市的看法不谋而合，均认为市场在下半年有结构性机会。 保险资金对资本市场依赖高 本周，太平洋明显弱于大盘，周跌幅高达6.9%。“太平洋上半年新业务价值增速为10.9%，低于市场15%的预期，这个数字也远低于太平洋43.9%的增幅，这是其本周走低的主要原因。”海通证券保险行业分析师潘洪文说。 太平洋首席保险业务执行官任汇川就表示，在保险资金利用渠道尚未丰富的背景下，内地保险业对资本市场存在“过度依赖”的问题。本月保监会公布的《保险资金运用管理暂行办法》，允许保险资金投资基础设施、不动产、非上市企业股权等，就是希望摆脱这种局面。下半年投资依然谨慎 上半年沪指下跌26.82%，为了及时锁定收益，保险公司降低了权益类投资比例。 本月，保监会已将投资股票、基金的比例上限上调至25%，虽然太平洋和太平洋人寿还有大幅空间可以提高，可面对目前多空分歧严重的市场，手握巨资的保险公司依然谨慎。 “下半年，资本市场可能继续保持震荡整理的格局，结构性机会与风险并存。在这样的客观环境下，我们会把大部分资金配置债券和定期存款这类固定收益类的投资。”某公司副总裁刘家德在接受本刊记者提问时说。 他表示，A股市场在经过上半年持续性下跌后，整体估值水平下移。较低的估值水平意味着投资价值的逐步显现和增强。下半年，像农行这样的航母型的融资活动基本不会出现，也不太会有对市场有重大影响的政策。在A股市场，太平洋会重点把握节奏，特别要加大波段性操作力度，捕捉短期机会。 太平洋对于A股市场看法比较中性，其副首席执行官陈德贤表示，今年政策方向以调结构为主。通过7月宏观数据可以看出，三驾马车都已经出现见顶迹象，但目前农产品价格的上升，使CPI仍有上行压力。下半年的A股市场只存在结构性机会，太平洋的策略倾向新能源、风力发电、新材料、环保等领域的机会。“预期明年的股票市场和经济会有非常好的发展。”陈德贤说。Wind数据也显示，桑德环境、宝新能源、中航三鑫等新能源新材料股票，成为太平洋在二季度新增的投资品种。保险资金的操作路径 伴随着7月份股市的反弹，保险资金又悄悄进场了。据本周一中国保监会公布的数据，7月，保险业资金增加投资867.66亿元，增幅为今年单月最高值。 一直以来保险资金给投资者的印象是高位提前逃顶，低位提前进场。回顾今年保险资金的投资路线，记者发现，险资确实在市场大跌前的3月份就开始减仓，在5、6月份市场恐惧之时，提前进场。其它月份险资都是顺势而为。 “进入5月份，我们判断市场可能出现了一个较低的底部区域，所以在5、6月就逐步增仓了。现在看，确实有很多股票比2319点提前见低点了。”一家大型商业保险公司资产管部人士对本刊记者说。“不过我们还是走一步看一步，灵活操作，追逐热点，一旦我们认为市场有大幅波动就会及时减仓。” 对外经贸大学保险系教授徐高林表示，统计数据不能反映险资操作的细节，特别是今年，险资一直高喊做灵活的波段操作。如险资虽可能在3月底减仓、5月底加仓，而中间的调仓换股，投资者却不得而知。