投 资 篇 现象一 净投资收益增加 总投资收益下降 说起今年上半年保险公司的投资情况，“下降”二字可能是描述时用到最频繁的词了。 首先，从投资收益的绝对值上看，某保险投资收益从去年同期的338.24 亿下降到323.71。仅中国太保实现总投资收益92.59亿元，较上年同期小幅增长3.5％。 随之，同比下降的是总投资收益率，但我们注意到净投资收益和净投资收益率却大多增长的。 本报告期内，本公司的总投资收益率为2.51％，低于去年上半年的3.27％。 中国太保尽管总投资收益同比出现正增长，但总投资收益率4.3％，依然比去年同期下降了0.7个百分点。但净投资收益率同比增长0.1 个百分点。 出现差别的原因，正是因为在总投资收益中包含了净已实现及未实现的收益，而这部分收益主要包含证券投资差价收入及公允价值变动损益，主要受股票市场影响。现象二 权益类投资不足上限额度五成 第三个方面的下降，就是权益类投资上，而且这种下降不仅表现其在总投资资产中的所占比例，而且体现在绝对值上。 截至报告期末，某保险公司投资资产达人民币12428.62亿元， 较2009年底增长6.0％。股权型投资的比例由2009年底的15.31％降低至11.15％，其中基金由763.86亿元降至656.06亿元，股票由1030.18亿元降至729.75亿元。定期存款比例由2009年底的29.43％提升至33.89％。债权型投资的比例由2009年底的49.68％降低至48.46％。 中国太保投资资产规模3958.96亿元， 较年初增长8.2％。权益类资产占比10.9％，较年初下降1.4个百分点，基金和股票绝对值均下降；固定收益类投资的比例由2009年底的74.4％增加至78.8％；现金、现金等价物及其他的比例由2009年底的8.3％降低到5.7％。 中国太平洋的投资结构变化也类似于此，表现为债券占比由2009年底的62.6％增加到65.3％，股票、基金占比由2009年底的14.8％降低到9.1％，现金及银行存款则由21.4％上升到24.5％。 在权益类投资、基建投资占比下降的同时，8月31日正式实施的《保险资金运用管理暂行办法》（下称《办法》）却将权益类投资的上限提高到公司上季末总资产的25％；因为太平洋总资产包含旗下银行、证券等公司，仅以太平洋、中国太保2家二季度末的总资产计算，2家权益类投资的上限分别是3300.89亿元、1088.67亿元。 中报显示，二季度末太平洋、中国太保的权益类投资分别为1385.79、431.53亿元，用了不足上限额度的五成。