养老保险基金的保值与增值受到了各国政府的高度重视,养老保险基金已发展成为各国金融市场。总体而言,各国养老保险基金的投资对象主要分为四类：政府债券类；银行债券类(银行债券、银行票据、银行存款等)；公司债券类(公司债券与股票)；不动产(主要是房地产)。一般而言,对公营养老基金投资需要严格限制,而对私营养老基金投资运营的自由度相对较大。在养老基金管理运行的整个业务流程中,基金投资是重要的业务环节之一,我国面临着养老基金投资管理方式的选择。现行的养老基金非市场化内部直接投资管理方式存在着一些弊端,例如不利于基金保值增值；不利于公平竞争和降低管理成本；不利于建立风险防范机制；投资收益率较低,例如2000年,我国企业年金基金收益率仅为2．79％。一些专家认为,委托专业投资机构间接管理,是规范我国养老基金投资管理方式的合理选择。到目前为止,我国基本养老保险个人账户基本处于“空账”状态,因此没有多少钱来投人资本市场,在养老保险基金中,企业年金可能成为率先进入资本市场的部分。
2001年12月13日财政部和劳动保障部公布了《全国社会保障基金投资管理暂行办法》,为全国社会保障基金与资本市场互相依赖、互相促进、共同发展以及全国社保基金的投资管理做好制度准备。该《办法》明确了全国社保基金进人资本市场的原则、方式和管理程序。社保基金投资运作的基本原则是,在保证资产安全性、流动性的前提下,实现基金资产的增值。社保基金投资的范围限于银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具,包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债券、金融债券等有价证券。其中,银行存款和国债投资的比例不低于50％,证券投资基金、股票投资的比例不高于40％,企业债券、金融债券不高于10％。这就为保证基金资产的安全与流动创造了有利前提。总之,多渠道筹集资金,关键在于使之实现制度化、规范化的运作,以保证养老保险资金有稳定可靠的来源,既能弥补基金缺口,又能为完善养老保险制度奠定坚实基础,让现在和未来的养老金领取者放心。