在美国、瑞典等多数国家,养老保险费款项在银行系统内流动,汇成单独的中央账户。这一环节是由财政部门的现金管理部门操作的。不需急用的资金从中央银行挪出,移至某一投资部门选择的项目。
每日的现金流向需求的详尽计划必须准备好,资金投资也必须规划好,以保证投资成熟的时机正好在每月发放养老保险金之前,并能及时转换为现金流回政府账户。使用政府的中央银行账户保持资金平衡,使得此过程增加了一次核实。在美国,如果某一天养老保险缴费的款项超过当天发放养老金所需的资金,多出来的钱政府将以设立特别债务的特殊形式,为此目的进行投资。在每半个月末,这笔债务的金额会转化为一套政府为特殊事务发放的债券,它们是财政部总资金的债务,同时发放给养老保险基金。这类债券的期限从1个月到15年不等,按照平均数计算利息,然后又被用在最短1年到期的公共贸易的美国政府债券上。
在美国,投资过程由财政部长监督,同时他又是养老保险基金的基金托管人。作为财政部长,他希望把政府债务贷款利息控制在最低度；作为托管人,他希望养老保险基金赢得最大收益。两者存在潜在的利益冲突。养老保险基金会全体托管人员可以依据既定规则约束部长的投资决定；核算员和财务部长可以得到每日的交易信息,他们在监视投资行为；养老保险基金会还有另外3个托管人在此职位上监督部长的投资行为,一位是福利部长,另外两位是总统任命的有服务期限的普通市民,他们必须对国会负责,确保养老保险基金的正常管理。