上海市养老保险基金从现实的经济环境和资本市场条件下出发,结合未来比较现实的可能发展,综合考虑分析各种选择方向、制约因素,努力找出一个较为现实可行的投资组合方案,为上海市养老保险基金探求一个合理的保值增值模式。
运作环境
(一)法律环境
需要用法律的形式对养老保险基金的制度、运作管理人的行动准则予以明确的规范和约束,这主要包括养老保险基金的组织体系、投资对象、投资组合以及收益率的确定方式。政府依法实施管理,养老保险基金运作管理人必须严格按规定操作,并接受养老保险基金委托人和有关政府管理机构的检查。
(二)政府管制环境
鉴于市场的不完善,当前政府对养老保险基金的运作需要从严管制,限制养老保险基金选择风险等级过高的投资产品,并建立对养老保险基金的经营行为和业绩进行检查监督的制度。从严管制应是建立在可运作的基础上,而不是简单“一刀切”式的行政管制。随着市场的成熟,再根据情况逐步放宽管制。
(三)回报形态
根据基金的存量规模、基金资产的构成形态、缴纳和领取养老保险基金的比例状况,亦即根据养老保险基金的流动性要求,来确定一个时期内养老保险基金资产运作的回报形态及构成。通俗地说,就是在一个时期内进行养老保险基金运作核算时,回报的货币形态和非货币形态的基金资产的构成比例。如此,便于养老保险基金运作在期限和组合结构上合理安排资产的运用。