如果你想知道中国经济今年为何表现如此亮丽,你不妨先到华东城市南京看一看。这里有4条新的地铁线在全天24小时施工,还有数万套新住房在建,堪称推动中国经济在第三季度同比增长7.8%的投资热潮的一个缩影。
上周,马俊（音）一边操纵着鲜黄色的徐工(XCMG)车载起重机,一边说,这几个月来,他忙不迭地在南京的建筑工地之间奔波,把螺纹钢和混凝土构件吊到指定工位。“我的老板在4月份刚刚买下这台工程机械,它已经得到了充分利用,”他表示。中国政府多年来一直在谈论要引导经济再平衡、以释放更多消费,并已朝着这个方向取得了一些进展,但过去几个月里,它再度求助于投资,以化解经济增长放缓的风险。第三季度,固定资产（如铁路和公寓楼）投资在中国经济增长中占了56%。
但是,拥有800万人口的南京也暴露了这种经济模式的局限性。该市雄心勃勃的地铁建设计划即将迎来买单的时刻,市政府表示,若不提高票价,扩建工程的资金就无法落实。同时,该市的房地产开发商面临沉重债务负担,开始放缓建设速度。这一切并不意味着中国即将面临大幅放缓。不过,它确实似乎表明,第三季度由投资拉动的增长反弹（第二季度同比增长7.5%）可能会在进入明年之后失去后劲。“第四季度将保持较为强劲,但没有第三季度那么强劲。更令人担忧的是明年。原因是,我们预计信贷将不会继续支持经济增长,”摩根大通(JPMorgan)经济学家朱海滨表示。
今年初中国各银行以及其他金融机构放贷激增,是经济增长出现起色的主要解释之一。2013年头五个月,社会融资总量（中国最宽泛的信贷衡量指标）同比增长52%,快得令人震惊。与此同时,分析师和投资者对信贷激增未能带来更加强劲的增长表示出了警觉,中国经济似乎深陷难以摆脱的（尽管是逐步的）放缓。