从6月份出来的宏观数据看,6月汇丰中国制造业PMI初值为50.8,升至七个月来最高,年初以来首次站在荣枯线以上,显示中国制造业首次出现改善,其中生产与订单的供需层面均有所改善。经济的复苏可能与定向刺激政策的维稳效果显现以及制造业领域库存压力减小有关。猪价快速反弹,使得5月CPI同比回升0.7个百分点至2.5%,不过在宏观经济偏凉、核心通胀压力不大的背景下,猪价反弹空间总体有限,不太可能带来CPI同比的持续回升。预计未来几个月CPI同比在低位小幅波动。