长期投资成功与否,很大程度上取决于投资过程的把握。要成功做到这一点需要解决好两方面的问题,一是选择优秀的公司作为投资标的,一是选择合适的价格买入。
何为优秀的公司？首先要判断公司所处行业的成长性。理想的行业是,随着时间的增长该行业在经济总量中的份额能够持续上升。其次要分析行业在整个产业链中的地位。一个行业如果在产业链中处于强势地位,往往能够将整个产业链的大部分收益据为己有。再次要考虑行业内部的竞争格局。过低的行业壁垒导致行业内的竞争过于激烈。最后要考察公司在行业内的竞争优势。有竞争优势的公司,会带来意料之外的高成长。
什么样的价格是合适的？有两个思路可以供投资者做参考。第一个思路是用PEG（市盈率相对盈利增长比率指标）对成长股估值。传统理论是,对于成长股PEG等于1是合适的。但在实际应用中,在成长性之外还要考虑风险补偿。对于确定高成长的公司,PEG大于1有时候也是合适的,反之亦然。第二个思路是用市值进行估值。
对于短期处于困境或者账面盈利无法反映真实经营情况的公司,以盈利指标进行估值往往会低估公司的价值,而通过对公司各类资产价值与市值的比较,有时候会带来想不到的惊喜。 总之,投资者切记,确定正确的投资理念,牢牢把握投资过程,将成为长期投资制胜的关键。