随着金融市场的不断完善和各种金融工具的涌现,人们购买保险已不再局限于它的保障功能,同时也要求获得在市场上可比较的投资收益。现在国外保险资金的运用比例一般是在90％以上,有时候会超过100％,基本不靠承保业务来盈利,相反,承保利润率通常为负值,它们依赖的是巨额的投资回报,依赖的是作为金融机构拿钱来赚钱的本领。相比之下,我国保险资金的运用率仅为50％,而且目前主要的投资领域,仍然局限在债券和银行存款等低收益率产品上。
2001～2004年我国保险资金运用情况(平均值)如图1所示。很显然,银行存款占了整个资金运用的半壁江山,。其次是国债,二者之和已达到总资金的74％,这是一个相当大的比例。随着我国八次降低银行存贷款利率,保险公司的净利息收人大大缩水,同时国债收益率也降至历史低位,投资国债潜在的风险越来越大。尽管允许保险公司将一部分资金投资于证券投资基金,但由于比例较小,该年仅有5．5％,即使证券投资基金有较高的收益,对保险公司总体收益的贡献也是杯水车薪。种种因素造成了我国保险资金运用效率普遍偏低,投资回报率有限,产品自然缺乏竞争力。
再来看看国外的情况,部分发达国家和比较发达国家的保险投资渠道如表1所示。可以看出,这些国家基本上没有银行存款这一项,代之以股票投资,其中另外,房地产投资也是发达国家投资渠道的一部分,目前我国保险公司在这两方面几乎为空白。资金运用比例高,投资渠道广泛,使得发达国家资金收益率很高,而且分散化的投资策略使公司承受的风险较小。
可见,积极拓宽投资渠道,加大投资比例是改变目前收益绩效差的必由之路。在这方面,我国政府已经开始重视,也已经出台了许多关于放松投资管制的政策,这是我们值得高兴的事。同时,我们也应该看到,保险公司投资收益的好坏与我国金融、证券市场的发展完善密不可分。一个规范、有序、良性的金融和证券市场的出现绝非一朝一夕之举。