从机构持仓规模变化来看,广义基金和全国性商业银行净增持增长显著,而保险和证券机构减仓债券。
从债券类型分析,8月国债和商业银行二级资本工具净供给增长最为显著。
从一级市场上机构净认购需求结构分析,8月广义基金的申购需求最强,且尤为偏好金融债；而国债的一级市场需求以全国性商业银行为主,交易机构参与热情下降,由卖方市场向买方市场转变。
8月全国性商业银行在银行间市场资金融出规模显著回落,从7月3.92万亿降至2.82万亿,重回历史中值水平,导致8月银行间资金紧平衡。尽管7天利率维持相对低位,但机构融出意愿下降,拆入资金并不容易。
在资金需求方面,需求增长机构主要集中在农商行。商业银行托管增量与7月几近持平,以增持利率债为主。
从机构类型看,
（1）全国性商业银行配置需求平稳,主要增持利率债,在流动性平稳和经济下行风险加大环境下,对具有套息价值的金融债和企业债偏好有所升温。
（2）城商行多利率,农商行多信用。城商行8月以增持金融债为主；农商行以增持企业债和国债为主。
（3）外资行和境外机构的利率债持仓大幅回升,主要买入国债,反映出海外资金流入增长,外资机构对人民币债券资产需求上升。广义基金大幅增持债券资产,以商业银行二级资本工具和金融债为主,减持国债。
8月银行理财产品加大固定收益资产配置、资金大幅流入债市,是推动广义基金持仓显著回升的主因。而证券公司作为对资金最为敏感的交易户,则在股债切换的投资时钟背景下,减仓债券。保险整体减持债券,国债降幅显著。上半年保险机构配置任务已完成,对长久期利率债配置需求下降,债券资产增持力度明显放缓。
随着保险投资范围拓宽,资产配置上逐步向权益、非标资产转移,对债券需求也有一定挤出影响。