直接原因：意外保险资金运用结构不合理意外保险资金运用结构不合理问题主要表现在如下几个方面： 1996年美国、英国、日本寿险公司资金分布中,有价证券占意外保险投资额的比例分别为78．4％、80．6％、50．7％,均为当年该国意外保险投资最高比例。这些国家有着成熟的证券市场,因而意外保险公司比较容易在证券市场上找到满意的风险收益比。而我国证券市场结构比较单一、规模小、起伏大,让意外保险公司的证券投资面临巨大风险。
国债是我国意外保险资金运用中最大的投资。但是国债相对来说投资收益率较低,而且我国国债发行利率和市场收益率是随银行利率变动而变动的,金融债券和企业债券规模较小,加上保监会对投资比例的限制以及其他投资者的竞争,意外保险公司能够购买到手的份额不多。
股票市场是意外保险资金的重要投资市场,但是,在我国股票市场是一个投机市场。首先,股票定价效率不高。这主要表现为我国股票市场价格暴涨暴跌、剧烈波动。而且在新的市场信息出现时,股票价格也不能迅速调整,反映和包含新的市场信息。其次,股票市场运行效率也较低。在我国的股票市场上,逆向选择、道德风险、“搭便车”等现象相当普遍,使得资本交易费用过大。因此我国的股票市场投资者面临较大的投资风险。