中国的高投资必须降下来,三只“靴子”必须落地。目前,基础设施和制造业这两只“靴子”已经落地了。基础设施投资高峰是在2000年左右,最近几年实际比重正在逐步降低,制造业的投资也已经显著下降。等房地产的“靴子”落地后,中国经济中高速增长的“底”基本上就找到了。
预计一两年内,中国房地产的“靴子”就会落地。据研究,构成中国房地产70%以上的住宅的需求峰值是1200万-1300万套,这个峰值预计在今年就能达到。达到该峰值后,中国房地产价格的上涨性趋势就会不断弱化,甚至走平或出现回调。一旦形成这种局面,未来房地产投资的增幅达到5%都会相当困难。
这将是一个历史性的拐点。如果在房地产“靴子”落地的过程中,政府宏观政策得当,改革措施到位,有望在未来两到三年内完成从高速增长到中高速增长的转换。彼时中国经济增长新的均衡点将明确,进入所谓的“中高速稳定增长”新常态。而在此以前,经济下行压力将始终存在。