申万菱信基金近日发布7月投资策略报告,报告指出,近期经济出现企稳迹象,其中基础设施建设贡献较大。但是,纵观国内基础设施建设历史及其与经济发展间的规律,基础设施建设固定资产投资未来或许呈现零增长甚至是下降态势,基建投资对于经济转好的推动作用较为有限。
回顾：经济企稳 基建投资贡献较大
根据国家统计局公布的数据,2014年5月份国内规模以上工业增加值同比实际增长8.8%,比4月份加快0.1个百分点。新订单指数在5月份创出历史最好水平的背景下,6月份继续处于历史巅峰上,单月环比上升0.5个点,而历史同期每个月均是明显回落,所以6月份新订单再次明显超越历史水平。
申万菱信基金认为,以上两项数据是经济近期企稳释放出的明显信号。 在制造业和房地产投资大幅回落的背景下,5月份基建投资大幅回升,从20.8%大幅回升至28%,单月回升7.2个点,各个细项指标均回升非常明显,尤其是交通运输投资和水利环境投资单月增速均在30%左右。申万菱信基金分析,从上述数据来看,表明在近期经济企稳趋势中,基建投资对其贡献较大。
展望：基建投资未来或呈下降态势 基建投资难当大任 申万菱信基金在报告内所称的 基础设施建设投资 ,主要是 交通运输、水利环境投资及公共设施投资、电力及燃气投资 。报告同时指出,尽管近期国家出台了关于基建投资的重要刺激政策,但整体来看,中国基建投资未来有可能下降。 近期基建投资领域的两个重要刺激政策包括：一是4月底,国家铁路总公司调整今年铁路投资总额至8000亿以上,开工项目增至64项,投产新线确保达7000公里以上,设备投资额由1200亿元增至1430亿元以上。其中铁路投资总额及投产新线均比年初铁路工作会议确定的规模有较大幅度增加。
二是 关于加强城市地下管线建设管理的指导意见 的颁布,确定了 2015年底前完成城市地下管线普查,建立综合管理信息系统,编制完成地下管线综合规划 的目标任务。 申万菱信基金分析认为,当前中国公路、港口投资已经饱和,机场和民航不应成为未来交通主要发展方式,尽管铁路和轨道交通依然有较大空间,但是即使就铁路和轨道交通来说,目前的投资规模也不需要进一步提升,保持目前规模未来规划就能完成。
整体来看,中国基础设施建设固定资产投资未来或许是零增长甚至呈现下降状态,依靠基建投资继续推动经济企稳乃至转好,目前来看效果较为有限。