(1)债券的发行
债券有固定的面值和票面利率,不能改变。债券发行时,如票面利率与市场利率相一致,债券可按面值发行。如市场利率高于票面利率,投资者宁愿将资金存入银行或借给别人以获得较高的收益,而不愿购买企业债券。在这种情况下,债券就需要折价发行。折价部分是由于市场利率高于票面利率而由债券发行人给债权人弥补的利息差额。反之,如债券发行时市场利率低于票面利率,企业为了降低筹资成本,则应溢价发行。溢价和折价发行的作用在于平衡债券持有人的利息收入和发行企业的利息负担,使之和市场利率相一致,以保证投资人和举债企业的经济利益,从而做到公允合理。下面举例说明债券发行价值的计算。
例如：银行于1991年1月1日发行5年期,一次还本的债券lo亿元,利息每半年支付一次,票面年利率为5％。
平价发行时,由于名义利率与市场利率相同,发行债券所得到的资金与发行债券的票面价格相同,所以发债企业按债券的面值计价。其利息在债券偿还期内分期计算,并摊入企业成本。(10X0．05Xl／2) X8．5302二2。13255——最后计算折价金额根据以上计算,在市场利率为6％时,10亿元5年期债券的价值为9．573555亿元(?,441十2．13255)。因此,折价金额为0．42645亿元(10—9．57355)。对折价也要进行专门记录。