随着金融工具的不断创新,企业融资方式越来越丰富。这里仅就债券、优先股和普通股三种基本融资类型的资本成本估算进行讨论和分析。由于资本领算决策分析是布“税后”的观念上进行的,故每项资本成本都统一调整为税后成本。利息的节税作用会吸引公司更多地利用负债方式筹资。但是,如果公司没有利润,则不能实际地享受利息支付上的节税利益。所以．就无利润的公司而言,负债的实际成本就是税前成本。
企业发行优先股要支付筹资费用．定期支付胜利。但它与债券不同,股利在税后支付,且没有固定的到期日。优先胜资本成本计算思路与债券资本相同,关键是要找到优先股股东要求的收益率。优先股成本的计算公式为：
某企业发行100万优先股,筹资费用率为4％,每年支付12％的股利,则优先股的成本为：企业破产时,优先股的求偿权位于债券持有人之后,优先服股东的风险大于俭券持有人的风险．这就使得优先股的胜利率一跋要大于债券的利息串。另外,优先股胜利要从税后盈余中支付．不减少公司的所得税,所以,优先股的成本明显高于债券成本。